《戴维斯王朝》讲述了祖孙三代人（爷爷戴维斯，儿子谢尔比，孙子克里斯和安德鲁）通过投资积累财富的故事。在这50年的的投资历程，也呈现出了美国的经济的兴衰与更替。
在此期间，美国经历了2次漫长的牛市、25次调整、2次严酷的熊市、1次大崩盘、7次温和的熊市、9次衰退；第二次世界大战、冷战、人类登月、石油危机、“漂亮五十”的崛起与崩溃；1次总统遇刺、1次总统辞职、1次总统遭到弹劾；34年的利率上升和18年的利率下降……
三代人的一些基本投资理念贯穿全书。这些理念很大程度上是由爷爷戴维斯传承下来的。
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股票的价格基于公司的盈利。最终，公司盈利或亏损决定了投资者的输赢。
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公司的盈利取决于美国的经济状况。股市牛市的原因是美国经济规模每隔16~18年就会翻一倍，过去的100年都遵循这样的规律。
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如果历史会重演，那么平均在每一个投资人的一生中，经济会扩展8倍。也就是说，一个投资人在一生中的股票投资生涯中，至少可以获得8倍的回报。
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持有精心挑选的公司的股票。
下面具体梳理下总结出的笔记。
节俭
戴维斯家族极度推崇节俭，他们反对不必要的开销，将节省下来的钱用于投资。因为当这些钱以复利效应增长时，数十年之后会得到一个非常惊人的数额。爷爷戴维斯教会了孩子们极度节俭的美德。
在小时候，谢尔比和妹妹戴安娜希望在自己家的院子里建一个游泳池，戴维斯答应了他们的请求。但戴维斯考虑到挖掘机租赁费用太高，因此要求他们自己挖。于是，谢尔比和妹妹花了三个周末的时间挖土、挑土，累得筋疲力尽。直到他们挖到基岩的深度，戴维斯才请来推土机完成余下的工作。
他们直到二十多岁才知道自己的父亲是百万富翁。
而爷爷戴维斯和孙子克里斯也有一段趣事。克里斯回忆道:
有一天，我和爷爷路过他办公室旁的空地。那里是街头小贩卖食物的地方。我问爷爷要1美元买热狗。他说：“你知不知道，如果将1美元进行投资，5年之后就会翻一番？等你到了我的年纪，50年之后，1美元就会变成1024美元。你现在有那么饿吗？真的需要1000美元去买个热狗？”
“在这一瞬间，他教会了我三件事：金钱的价值；复利的价值；自己带钱的重要性。”克里斯说道。
戴维斯双击
戴维斯双击是由戴维斯创造的概念。它的含义是：当一家公司利润提升，会推动股价上涨。上涨的过程中，投资者也会赋予该股票更高的估值，这又推动股价再次上涨。戴维斯正是基于公司利润和估值的双重上升，在保险领域斩获了巨额的收益。
1950年，保险公司的市盈率仅有4倍。十年之后，它们的市盈率达到了15-20倍，而且它们的盈利增长到原来的4倍。这意味着，股价上涨到了原来的15-20倍。
合理的价格购买优秀的公司
戴维斯家族秉承着合理价格购买优秀公司的理念。因为股价不止与公司的盈利能力有关，还与市场的估值相关。即使是世界上最好的公司，如果支付了过高的价格，那么投资收益也不见得太好。例如1973-1974年美国“漂亮五十”的陨落。
1973年麦当劳的估值高达75倍市盈率，之后跌至18倍市盈率，股价跌去了61%。而公司本身并没有出现任何问题。问题只在于市场对股价估值的变化。同样的情况也出现在其他公司上。雅芳公司的股价从68美元跌至14美元，宝丽来的股价从63美元跌至9美元，施乐的股价从50美元跌至17美元。
此外，谢尔比在早期的投资，也犯过以过高的价格购买高速成长股票的错误。这个错误类似于我以过高的价格购买腾讯股票
1969年，谢尔比和另外两个合伙人一起管理纽约风险基金。当时高科技股炙手可热。他们也被这些具有“高成长预期”的公司所吸引。其中，梅莫雷克斯就是这样一支股票。1970年3月，纽约风险基金的5500万美元新投资资金到位。梅莫雷克斯公司的股票价格因为财报不佳，一天下跌20%。趁着大跌，他们买进了更多的股票。当梅莫雷克斯股价腰斩再腰斩之后，从168美元一直跌到3美元，他们再次出手买进。最后他们以20美元的价格抛出，损失巨大。
谢尔比吸取教训之后，只投资那些具有合理价格的公司。比如一家区域性的银行，虽然只有13%的成长率。但其估值也低。如果持续保持增长，那么也可以获得不错的年化回报。
理性
在投资中，保持理性并不容易。认知偏差和情绪都会影响投资决策，犯下不可挽回的错误。
戴维斯曾提到自己一生都在后悔卖出盖可保险的股票。
在70年代，飙车行为、慷慨的理赔评审委员会、欺诈索赔导致盖可保险公司的索赔快速上升。到1975年，盖可保险的亏损额为1.26一美元。公司股价也从最高点42美元，一路下跌90%，变为4.80美元。戴维斯作为盖可保险的最大股东，损失惨重。一个月之后，杰克·伯恩作为新CEO上任，开始缩减公司的成本。但股价还是进一步跳水，跌至2美元。、
与此同时，巴菲特与伯恩会面，了解盖可保险的情况。在确认完盖可保险仍然是一家低成本运营的公司后，巴菲特以每股2.125美元的价格买入了50万股盖可保险的股票，并承诺日后会买进更多。同时巴菲特敦促伯恩筹措更多资金。于是，伯恩通过发行2700万新股的方式筹集资金。
但董事会成员对于发行新股存在不同意见。戴维斯反对新股发行计划。因为他认为几美元的新股发行价会“摊薄”未来的利润，这对股东利益造成损害。而AIG公司主席汉克·格林伯格认为应该先挽救公司，如果公司破产倒闭了，就什么都没有了。经过一番激烈的争吵后，戴维斯怒气冲冲的离开会议室，立刻就抛售了手上全部的盖可保险的股票。
这一次，由于愤怒的情绪，影响了戴维斯的投资决策。他忽略了盖可保险未来的前景以及巴菲特大量买入所带来的信心。
此外，市场的极度悲观与乐观也会影响在场的每一个投资者。谢尔比在早期管理的纽约风险基金，其持股大部分是高科技股。因为，这类股票在当时是热点，价格一路上涨，吸引着众多投资者前仆后继。它们被称为“新时代”的公司，拥有着“可预见的高盈利”。处于这样的市场环境中，很难做到不受影响。当然，谢尔比的管理的基金也由于科技股遭受了重创。谢尔比回忆道：“我在开始投资生涯的五年，经历地狱般的困境。”
在保持理性方面，巴菲特可以说是有着完美记录的人。其中有三个非常具有代表性的故事。
故事1：巴菲特在1957年成立了巴菲特合伙公司，管理投资人的资金。从1957年-1969年，这13年里，他的投资组合每年都超过同期的标普500指数，取得了年化29.5%的收益。在1969年5月，市场处于极度狂热的情绪中。华尔街的专家拼命地推荐热门股票，每一个大学的捐赠基金都认为应该持有IBM、宝丽来和施乐等热门股票。而巴菲特则觉得市场上已经找不到自己心仪的、价值被低估的股票了。于是他开始清算巴菲特合伙公司，将钱还给了投资人。
股市的这种投资局面让我无所适从，我也不希望去玩一种自己根本不懂的游戏，这有可能让自己多年来苦心经营起来的声誉都毁于一旦，我不如趁现在急流勇退为宜。——巴菲特
在这之后，大家开始觉察到，巴菲特的做法非常明智。从1969年底到1970年5月，纽约证券交易所里的每一只股票都下跌了50%以上。
故事2：对于可口可乐这样优秀的公司，应该早已成了巴菲特的投资对象。然而，他在1970年接手了伯克希尔·哈撒韦公司后，直到1988年才开始买入可口可乐的股票。而且，动用了伯克希尔1/4的资金。也就是说，他至少等待了18年，这是何等的耐心！
故事3：巴菲特与比尔·盖茨在1991年相识，并很快成为了好朋友。但伯克希尔却从来没有购买过1股微软的股票。在2018年的伯克希尔股东大会上，巴菲特解释了不买微软股票的理由：
在早期的时候，对我们来说有一点很清楚，投资科技股是一个很愚蠢的行为。当比尔·盖茨来到我们董事会之后，甚至在更早之前，因为我们私下是很好的朋友。虽然私下我们是很好的朋友，伯克希尔来买科技股，买微软的股票，还会是一个很大的错误。因为可能它们的收益起伏会太大。我和比尔两个人，可能都会在解读上非常不一样，也可能会受到大家的质疑。他是告诉我有关这方面的一些见解，但我一直尝试希望能够避免做一些事情。因为这种影响，可能我只会听外部人的意见，我自己没有太多的专长。我一直在尝试避免这一点。所以，我跟特德·韦斯勒和托德·库姆斯举的这个例子也是，有一些我们单子上没有的东西，我们就不要去碰了。有很多人都不相信我们，说那么好的这些东西，你们一买一些公司，它们马上就会变得非常好，有时你不用花6个月的时间去买这样一个股票，但我有时觉得有些东西不是我们所必要的，而且我觉得如果我做了一个愚蠢的决定，会让我们损失很大。
