下有保底
可转债的债券属性，做到下有保底。
特别是在股市低迷时，正股价格和可转债价格都纷纷下跌。这时卖出可转债是不合算的，但你可以将其作为债券，享受到期的固定利息，并在约定到期后，以100面值+约定的利息赎回可转债。由于这一特性，使得可转债不会无限下跌，保证了可转债的底。
除此之外，下修大法，也保证了可转债的价格不会跌得太多。
比如，一只可转债的面值是100元，转股价格是20元，那么对应的股数是5。当正股的价格下跌很多后，对应可转债的价格也下跌了许多。这时假设，股价暴跌50%，变为10元。那么，这只可转债转股后的价值为50元（50=10X5），价值缩水一半。我们可以选择不转股，而是到期后拿到100元。
但是公司往往不愿意还你100元。他就会采取下修的做法，将转股价格调低。比如，转股价由之前的20元调到10元，那么相应的股数=100/10=10，转股后的价值=10*10，即100元。
所以，下修使得投资者转股后仍然可以卖100元，相当于给了一次游戏重启的机会。
而且，历史数据也能佐证债券是有底的：大部分可转债的底是在80-90元之间。
上不封顶
可转债除了债券属性之外，还有股票属性。简单来说，可转债可以通过转股价，以一定的数量换成正股。因此，当正股上涨时，可转债也会跟着上涨。特别是在股市高涨，可转债的价格随着正股上升，从而取得超额收益；这就是可转债上不封顶的原因。
可转债的历史业绩：通鼎转债、辉丰转债、蓝标转债、江南转债
出处：《可转债投资黄金宝典》P19-P28
股性与债性
我们可以将债性和股性用两个因素来表示：可转债的股性由溢价率决定，债性则由YTM（年化到期收益率）决定。
将股性作为X轴，债性作为Y轴，建立坐标系，可以形成四个象限：
- 弱股性，强债性
- 强股性，弱债性
- 强股性，强债性
- 弱股性，弱债性
其中，强股性，强债性很难出现（溢价率低，YTM还高）。一旦出现，就是买入的时机。比如刚上市时，破发又折价的盛路转债。
弱股性，弱债性（溢价率高，YTM低）则是以高价格高溢价的可转债为主，这类转债往往面临强赎的确定性非常高。
