邬小达的博客

Wu Xiaoda's Blog

2024年伯克希尔·哈撒韦股东大会

2024_BPK_AGM

翻译：RanRan 来源：雪球 上午场 （现场播放了纪念查理·芒格的短片。） 巴菲特：大家给查理的掌声太热烈了，给我们也留一些啊。出席本次股东大会的还有台上在座的格雷格·阿贝尔 (Greg Abel)、阿吉特·贾因 (Ajit Jain)。 台下就座的各位董事，在我念到您的名字时，请起立，介绍完所有董事之后，大家再坐下。按照姓名字母顺序，出席本次股东会的董事有：霍华德·巴菲特 (H...

Posted by 邬小达 on June 10, 2024

2024年巴菲特致股东的信全文

2024_BRK_shareholder_letters

出处：聪明投资者 https://www.cmtzz.cn/article/56783 摘要 北京时间2月24日晚间，伯克希尔哈撒韦官网公布了2023年年度报告，以及一份巴菲特每年亲自撰写的致股东信。 一点都不惊讶，巴菲特最新的致股东信里，处处都看到“芒格的灵魂”。 这是巴菲特在失去“商业灵魂伴侣”查理·芒格之后，写的第一封股东信。 跟过往惯例完全不一样，他开篇就用了一页来致敬和...

Posted by 邬小达 on February 25, 2024

2023年总结

Summary_of_2023

当过于乐观时，怀疑主义呼唤悲观主义；当过于悲观时，它又呼唤乐观主义。——霍华德·马克斯 投资 回顾下全年的行情，作为疫情放开的第一年，大家都有着美好的预期。资本市场率先反应，年初到春节这段时间，市场大涨；而后，宏观经济的各项指标都不及预期，市场就开启了暴跌，中间都没出现过什么像样的反弹，一直持续到年底。 今年的资本市场也是熊冠全球，纳斯达克涨了44.22%，日经涨了28.53%...

Posted by 邬小达 on January 8, 2024

纪念芒格

Munger_Way

早上7点醒来看到朋友圈里一条讲芒格的英文截图，点进去看到了dies这个字眼，猛地意识到：芒格大神走了。总觉得这一天迟早要来，但看到消息还是非常意外。 Charlie Thomas Munger，1924年1月1日出生，2023年11月28日仙逝，距离100周岁生日还差33天。 芒格是对我个人影响最大的人，不论是人生还是投资上，都给我了巨大的启迪。在这个特殊的日子，就以《芒格之...

Posted by 邬小达 on November 29, 2023

99岁芒格最新访谈全文！从投资到人生、家庭的智慧分享

99_Charlie_Munger_Acquired_Interview

转自公众号: 开智学堂 原文链接: https://mp.weixin.qq.com/s/2RBs7q7GEMX7pSs-Bt1Fuw 查理芒格是一位受人尊敬的投资家，也是伯克希尔·哈撒韦公司的副董事长。巴菲特认为芒格是全世界最聪明的人；是芒格的思想，拓宽了他的视野，让他走向了更大的成功。 芒格的演讲也深受投资者的欢迎，他能洞察世界的现状、理解人类的本性，教你如何理性思考，...

Posted by 邬小达 on November 9, 2023

ChatGPT 之父阿尔特曼：写在30岁的36条人生建议

Sam_Altman_Advice

转自公众号:左左笑记 原文链接:https://blog.samaltman.com/the-days-are-long-but-the-decades-are-short 上周我30岁了。有个朋友问我，过去的十年里，我是否找到了值得传授的人生建议。我有点犹豫要不要说出来，因为罗列要点通常会显得空洞。这是我精简后的回答: 1 永远不要把你的家人、朋友和对你重要的人的优先级...

Posted by 邬小达 on September 10, 2023

天赋和运气

Talent_Luck

life is a musical thing 天赋和运气哪个更加重要呢？能否通过实验进行量化？《天赋与运气，随机性在成功和失败中的作用》这篇报告，使用计算机建立了模拟实验，来分析了运气对个人的成功有多大的作用。有趣的事，这篇报告荣获了2022 年这一届的搞笑诺贝尔经济学奖。 报告概述 在现实世界中，如果将一个人的智商、天赋、技能等东西进行量化，那么大致属于正态分布。也就是说，...

Posted by 邬小达 on August 19, 2023

2023年伯克希尔股东大会文字记录

2023_BPK_AGM

翻译：RanRan 今年，RanRan翻译出版了《芒格之道》，收录了芒格自1987—2010年在西科金融、2014—2022年在每日期刊股东会上的讲话和问答，非常值得一读。 上午场 1. 伯克希尔也有一位“查尔斯国王” 巴菲特：早上好，欢迎你们。奥马哈欢迎你们，我欢迎你们，查理也欢迎你们。欢迎大家的到来。 开场白，我尽可能长话短说。我订了目标，至少回答 60 个问题。问题一半来自场...

Posted by 邬小达 on June 29, 2023

99岁芒格-2023年Daily-Journal

2023_Daily_Journal

译者：浩冉 Eason、唐朝（补充阿里巴巴的问题） 完整版（RanRan翻译） 查理·芒格总是不让人希望落空。他说，你要尽可能地向上攀登，哪怕是前进一点点，这就是生命的奥秘。 99岁芒格就是这么做的。 北京时间2月16日凌晨两点，Daliy Journal（每日期刊）股东大会，芒格边吃着小零食边与大家交流，足足讲了两个半小时，精气神儿十足。 芒格是自1977年担任Daliy Jou...

Posted by 邬小达 on February 19, 2023

2022年总结

Summary_of_2022

不快乐白不快乐 投资 今年的资本市场非常值得复盘，它甚至比15年牛市崩盘还要极端。15年牛市是因为高估值导致市场暴跌。而今年呢，则是在低估值的情况下，持续暴跌。 腾讯从年初的400多港币，竟然最低跌到了200港币，最大跌幅超过-50%。恒生指数，最低回到了2006年的价格。谁能想得到？截至10月20日，中概都回撤了50%以上，后面两个月稍微回来了点。截至年底，腾讯跌了2...

Posted by 邬小达 on January 8, 2023

值得拥有的品格

Worth_possessing_quality

巴菲特在1998年佛罗里达大学演讲时，谈到这样一个有趣的话题：假设现场的各位，现在可以选择班里的一个同学，买入他今后一生收入的10%，那么会选择哪位同学？智商最高的？最有拼劲的？不一定。我们往往选择的是那些具有优秀品质的人。比如诚实正直、慷慨大方。 反过来想，如果要做空一个同学今后一生收入的10%，那么又会选择谁？这个人往往非常让人讨厌，不想与之打交道。比如自私自利、弄虚作假。 简言之，...

Posted by 邬小达 on December 24, 2022

可转债策略

Convertible-Bond-Strategy

可转债日常流通盘的交易量：几十万到几百万 对于不同的可转债和不同的牛熊时期，持有过程可能需要几周、几个月甚至超过一年。 可转债交易规则 （1）T+0交易 （2）无涨跌幅限制 （3）交易不收取印花税 （4）交易佣金比股票低 （5）沪市可转债交易单位为手（1手=1000元）；深市可转债交易单位为10手（1手=100元） （6）沪市可转债交易价格最小单位为0.01元；深市可转债交易...

Posted by 邬小达 on October 15, 2022

可转债因子

Convertible-Bond-Factor

转债因子 转股溢价率（最强）。转股溢价率 = 可转债价格/转股价值 - 1 可转债价格 剩余规模 纯债价值（信用评级） 正股资产负债率（用于排雷，剔除资产负债率高的） 纯债溢价率。纯债溢价率低，可转债受到的低价保护越强 转股价值 = 100/转股价*正股价格 转股价值超过100元，具备申...

Posted by 邬小达 on October 8, 2022

可转债的股性和债性

Equity-Debt-Convertible-Bonds

下有保底 可转债的债券属性，做到下有保底。 特别是在股市低迷时，正股价格和可转债价格都纷纷下跌。这时卖出可转债是不合算的，但你可以将其作为债券，享受到期的固定利息，并在约定到期后，以100面值+约定的利息赎回可转债。由于这一特性，使得可转债不会无限下跌，保证了可转债的底。 除此之外，下修大法，也保证了可转债的价格不会跌得太多。 比如，一只可转债的面值是100元，转股价格是20元，那么...

Posted by 邬小达 on October 7, 2022

什么是可转债

What-Convertible-Bond

可转债具有债权和期权两种属性。可转债投资者，一方面可以选择持有可转债到期，享受公司还本付息；另一方面可以选择在约定的时间内转换成股票，享受上市公司的资本增值。 可转债发行的面值是100。购买可转债的投资者可以每年获得一定的利息，并在约定到期后以100的面值赎回。 对于大多数发行可转债的上市公司来说，其最终目的是“借钱不还”。即通过让可转债投资者转股来实现这一目的。 那么如何实现呢？大部...

Posted by 邬小达 on October 6, 2022

科学防痘

Science_Anti_Acne

很多人都觉得在青春期长“痘痘”是非常正常的一件事。有的认为，它会自然消退，不需要管；有的去美容院，做各种针清治疗；有的通过各个渠道的信息，去尝试各种偏方（比如用某某祛痘产品、使用洗脸仪、取芦荟汁液敷脸、自制柠檬面膜等)。然而，这些认知都是极其错误的。 我从高中就开始长痘，一直到现在还偶有复发。作为一个超长痘龄的人，对这一块也是由懵懵懂懂到逐步了解。我看过很多相关的文章、书籍，也用过一些治疗...

Posted by 邬小达 on October 5, 2022

数码产品使用体验

Exp_Digital_Prod

Airpods pro 和iPhone无缝衔接。降噪功能很赞，压马路、乘地铁，基本听不到周围的声音，可以沉浸在音乐的世界里。 Apple Watch Series6 Apple Watch功能看着很多，但实际上用到的就这么几个。 看时间 倒计时，配合番茄钟使用 记录运动时间 记录睡眠状况 iPad mini 对我来说，选mini的理由是8.3寸的屏幕非常合适，...

Posted by 邬小达 on August 16, 2022

2022年伯克希尔股东大会文字记录

2022_BPK_AGM

翻译：RanRan 文字记录，只节选了一部分，完整版见： https://xueqiu.com/1173786903/222287231 上午场 1. 管理者年事已高，股东来查看一下，合情合理。 （掌声） 巴菲特：谢谢。 指数基金的人来了吗？我怎么没听到他们的声音？（笑声） 能回到线下，面对面开会，感觉太好了。三年了，我们总算见到了你们——我们的股东、公司的所有者、我们的合伙...

Posted by 邬小达 on August 14, 2022

机器学习选股模型

ML_Stock_Selection_Model

在选股模型中，基于统计概率的截面选股，是比较靠谱的一种量化策略。这类策略的，持仓周期从几个小时到几个月不等。最常见的是传统的多因子模型。 多因子模型的优点是，可解释性强。但由于只包含了少数几个因子，随着市场风格的变化，因子非常容易失效。比如市值因子，在不同时期的表现完全不同。2015年，市场呈现一种“低估值蓝筹股下跌、高估值小公司上涨”的市场格局。这段时间是小市值的股票涨幅远远高于大市值的...

Posted by 邬小达 on April 15, 2022

2022年Daily-Journal

2022_Daily_Journal

一年一度的Daily-Journal年会如期而至。Daily-Journal一直是芒格的主场，都是他在回答股东的提问。期间，芒格回答了49个问题，见解充满了智慧。今年的芒格已经是98岁高龄，年会是看一场少一场。衷心祝愿芒格老先生健健康康。 年会的翻译来源于RanRan。通篇读下来，极其优雅和流畅，感觉翻译出了芒格的神韵。以下，摘录了部分非常有启发的内容。 不是我们想成为什么大师，让...

Posted by 邬小达 on April 9, 2022

B站的争议与机会

Bilibili_sispute_opportunity

最近一年，B站股价大跌。投资人对于B站现状与未来发展，出现了巨大的分歧。这几天，我看完了各大媒体和投资人关于B站的正反观点，非常有启发。今天，就结合看过的文章以及自己的认识，来谈谈B站未来可能的发展。 股价 2018年（3月28日上市），涨幅27% 2019年，涨幅27% 2020年，涨幅360% 2021年（11月16日，Q3之前），涨幅4%（最高价到157.66，涨幅84%...

Posted by 邬小达 on February 24, 2022

健康与习惯

Health_Habits

在《滚雪球》中，巴菲特谈到一个关于车的故事。 我16岁时，心里只有两件事——女孩子和车子，我不是非常善于和女孩子交往，所以就想拥有一辆汽车已经很不错了，当然也会想女孩子的事情。幸运之神满足了我对汽车的向往。 在我16岁生日那天，出现了这样一位精灵。精灵说：“沃伦，我送你一辆你喜欢的车，你明天早晨就可以看到，一辆崭新的、上面系着个大大的蝴蝶结的车子，那就是给你的。” 听完精...

Posted by 邬小达 on February 19, 2022

2021年总结

Summary_of_2021

变逾不变，不变愈变 投资 今年的资本市场可谓“精彩纷呈”。2020年造就的高预期，使得市场从年初开始，一路高歌猛进。而春节过后，整个形势又急转下跌，开始不断分化。一边是新能源股的如火如荼；另一边则是传统地产股保险股的不断新低；中概股也血雨腥风，腰斩又腰斩。 我们亦可从今年多个行业发生的大事，一窥市场的全貌。2月，出台的反垄断指南，可谓宣告互联网行业野蛮生长时代的结束。经历202...

Posted by 邬小达 on January 1, 2022

B站12周年演讲精华

Bilibili_12th _Anniversary Speech_ Highlights

用户：B站年轻用户集中度最高。2021年月活2.23亿，其中35岁以下用户占比到86%，新增用户年龄20.2岁。 UP主：UP主月活220万人，月均视频投稿量770万条。70%的流量分配给中小UP主及新的UP主。有2408人全职为UP主服务。 内容品类：用户很喜欢在B站看泛知识类的内容。泛知识内容目前在B站视频播放量占比45%，过去一年科普内容播放量增长最快，达到1994% 影响力：2...

Posted by 邬小达 on August 19, 2021

谁是对的人

Who_Right_People

在一个大城市中，“对的人”存在的概率是多少呢？ 900万人在一个城市生活， 其中一半是异性（450万）， 然后你大概会更愿意和年龄相仿的异性交往， 这些人差不多有三分之一（150万）， 这些人也不全是单身，最多也就一半（75万）， 那么这些人当中又有多少能入你的法眼呢，大概二十分之一（3.75万）， 而刚好喜欢你的，算十分之一（3750）， ...

Posted by 邬小达 on August 14, 2021

段永平的智慧

DuanYongping_Wisdom

段永平是著名企业家，曾经做出了家喻户晓的小霸王学习机，亦是步步高的缔造者。他所带出的门徒，成就也是响当当的。沈炜和陈明永分别创立了vivo和OPPO，黄峥做出了拼多多。段永平同时也是著名投资人，被誉为[中国巴菲特]。 他自己没有出过个人传记，也没有写过讲述投资理念的书。不过幸好有一些关于他的访谈、问答，让我们可以更好地了解他是如何做的。从这些内容中，有一种直达本质的智慧。比如关于写书，他是...

Posted by 邬小达 on July 27, 2021

火影，梦回青春

Naruto_dream_back_youth

火影是一部长篇热血漫，陪伴了我从初中到毕业的数十年时光。 依稀记得最早接触火影是在初中。那时，班里一位同学有火影的漫画本，大家就相互传阅着看。由于漫画是被严令禁止的，我们只能偷偷地看。一到下课的时候，会有几个人立马把头趴在桌子上，装成睡觉的样子。实际上是把漫画偷偷地从桌子下面抽出，趴着看。在这个中二的年纪，少不了模仿忍者结印的手势。 当时拿到哪本漫画就看哪本，所以印象中的剧情是不连续的。...

Posted by 邬小达 on July 26, 2021

王兴的思想碎片

WangXing_Thought

关于创业 创业不能蛮干，要等「大势至」。   「有什么，要什么，舍什么」这三个问题，对个人对公司都极重要。   我们犯了很多错误，交了很多学费才知道了这个世界没有神话，只有一些很朴素的道理： 便宜的打败贵的，质量好的打败质量差的，认真的打败轻率的，耐心的打败浮躁的，勤奋的打败懒惰的，有信誉的打败没信誉的……   索罗斯说重要的不是做出正确判断的频度，而是做出的正确判断的量级。...

Posted by 邬小达 on June 20, 2021

费曼的传奇人生

Legend_of_Feynman

理查德·费曼（1918-1988）是世界顶尖的物理学家、也是教育家、鼓手、画家和密码破解专家。 在物理学领域，参与过“曼哈顿”计划，是诺贝尔奖得主。在教育上，出版《费曼物理讲义》，而且教学风趣幽默，浅显易懂，被称为最佳物理教师。他还能在十分钟内打开保险柜，去巴西国家级表演中打鼓，把作品匿名放在画廊上售卖等等。 戴森（另一位物理学家）最初认识费曼时，觉得他是“半个天才，半个喜剧演员”；待到...

Posted by 邬小达 on June 14, 2021

人生不易

Life_No_Easy

最近接连发生了让人感到致郁的新闻，而且都与生命有关。让我不禁感慨生命之脆弱。 5月21日晚，云南大理的漾濞县发生多次地震，最大地震为6.4级。地震造成云南多地震感强烈。而距离地震发生的一周前，公司恰好在大理团建。 5月22日，大连发生的撞人逃逸案件。行人在斑马线上走得好好地，却突然有一辆车闯红灯加速冲出来。部分行人下意识进行了躲避，但是因为小轿车的车速过快，直接就把人撞飞了。最后，造成了...

Posted by 邬小达 on May 30, 2021

诗歌

Poetry

班扬在《天路历程》(Pilgrim’s Progress) 中写道：“我的剑留给能挥舞它的人。”——芒格   我以生命敬时光——阳志平   如果只在不被辜负时去信任，只在有所回报时去爱，只在学有所用时去学习，那么就放弃了人为之人的特征。马奇用自己的一生，诠释了什么是信任，爱与学习——阳志平   哲道行者，佩思方剑，备天人琴。 哲道之行，从思考到思考之上，从人生战场到可安歇的水边...

Posted by 邬小达 on April 18, 2021

2021年Daily-Journal笔记

Note_Daily_Journal

边看芒格在2021年Daily Journal年会上的问答，边记笔记。记到最后，发现满满的重点。于是就摘录了对我来说非常重要的内容，并附上自己的一些感想。 2021年Daily Journal的全文翻译来自于RanRan，见最后的参考资料。 关于朋友瑞克 问题 5：我们收到了几个关于瑞克·盖林 (Rick Guerin) 的问题。请两位分享一些关于他的轶事，以及对他的回忆 芒格：他是...

Posted by 邬小达 on March 27, 2021

b站的再思考

Rethink_bilibili

b站最近两年的增长可谓迅猛。2020年的年度财报，各项指标都是高增长。Q4月活达到4亿，同比增长55%；Q4月均付费用户达到1790万，同比增长103%。2019年-2020年这两年的股价更是翻了将近5倍。相比之前谈论投资b站的逻辑，我对于b站也有了一些新的认识。 游戏收入 从历年来看，b站的游戏收入占比一直在下降。从2018年第一季度的79.%下降到2020年第四季度的29%。 ...

Posted by 邬小达 on March 21, 2021

2020年总结

Summary_of_2020

经过几年的博客记录，发现写文字变得有点有趣了。特别是有的时候，把自己想说的内容，用文字的方式写下来，是极其开心的事。 今年对于每个人来说，都是魔幻而现实的一年。 首先是疫情的传播，以及后来政府及时的控制，让我们以云的方式生活了一段时间。今年的全球金融市场也是跌宕起伏。3月，全球股市熔断，美股指数更是在十天内经历了三次垄断。而之后，市场却一路向上不回头。游戏圈也让人出乎意料。前有万众期待的...

Posted by 邬小达 on January 1, 2021

投资b站的逻辑

Logic_Of_Investing_Bilibili

作为一个从2010年就开始逛b站的人，是最能切身地感受到b站所发生的变化的。而前几年，我每天都会看看b站的视频，竟然没有好好地去思考b站的生意模式。2018年，对b站的思考还是太浅了，没有抓住用户规模这一个核心数据。如果从用户规模的角度去看，那么会发现b站这几年的增长是非常恐怖的。然后也就能顺着用户规模去想，b站是如何做到的？它的核心竞争力究竟是什么？ 当时b的股价才10美元左右，而现在是...

Posted by 邬小达 on November 14, 2020

乌龟和兔子，不同的人生

Tortoise_Hare_Different_Lives

《我们由奇迹构成》是我最喜欢的电视剧之一。它以新龟兔赛跑的隐喻，来讲述了两类人对生活的态度：龟兔赛跑中，为什么乌龟没有在中途叫醒睡着的兔子呢？ 男主相河老师：医生您很像兔子阿 女主水本医生：别看我这样，我可不是兔子。我其实属于努力类的那种。不聪明，但是在埋头努力，硬要说的话，应该属于乌龟那类的。 男主相河老师：乌龟完全没有努力，对于竞争和胜负完全不感兴趣。乌龟只是享受...

Posted by 邬小达 on November 10, 2020

算法工程师的面试题

Unemployed_Youth_Job_Hunting

算法面试问题 问题1：不平衡的正负样本的处理方法 方法一，对正样本或者负样本抽样 随机欠采样。从多类样本中随机抽取一部分样本 随机过采样。从少类样本中随机重复抽取样本，添加到少类样本中 SMOTE算法也是一种过采样。对少类样本中的一个样本i，smote算法会从其最近的K个样本中随机选取一个样本j，然后再i，j的连线上随机选取一点作为新样本加入到少类样本中。 基本策略：...

Posted by 邬小达 on October 30, 2020

深度学习中的优化算法

Optimization_Algorithms_DL

深度学习模型的优化算法体现在网络优化和正则化。 网络优化。首先深度学习的损失函数是非凸函数，很难找到全局最优解。其次，深度学习有多个隐藏层和大量的神经元，这使得参数非常多。因此，需要设置合理的算法，提高计算效率。此外，深度学习还存在梯度消失和梯度爆炸的问题。 正则化。由于通用近似定理，深度学习可以拟合任意一个给定的连续函数。但这也导致其在训练数据上容易过拟合。因此，需要进行正则化减少泛化...

Posted by 邬小达 on October 27, 2020

循环神经网络

CNN

循环神经网络相比前馈神经网络，其不同之处在于，网络中每层的神经元不但可以接收其它层的信息，还可以接收自身的信息。这就使得该网络具有记忆性，可以用来处理时序数据，如视频、语音、文本、点击等。 其中，t时刻与t-1时刻的关系可以表示为： \(h_t = f({w_t}{h_{(t-1)}} + b_t)\) t时刻的信息不止取决于上一个时刻的信息，还取决于过去一段时间的信息。 扩展：LST...

Posted by 邬小达 on October 26, 2020

卷积神经网络

RNN

卷积神经网络（Convolutional Neural Network，CNN或ConvNet）是具有局部连接、权重共享、汇聚等特性的深层前馈神经网络。 由于前馈神经网络在处理图像时，存在以下两大问题： 一是第L层有N个神经元，第L-1层有M个神经元，那么最多就会有NXM个连接，这使得参数非常多。通过卷积，则可以降低连接数。 二是图像通过缩放、平移、旋转等操作，不会改变输入的信息。而前...

Posted by 邬小达 on October 24, 2020

前馈神经网络

FNN

前馈神经网络（Feedforward Neural Network， FNN），又被称为多层感知机。该网络每层中神经元的输入来源于前一层神经元的输出，并将这层结果输出到下一层神经元。整个网络中，层与层之间的连接都向着同一个方向传播。前馈神经网络的构成要素有： 输入层 隐藏层的数量（深度 - 1，1代表输出层的数量） 隐藏层神经元的个数（宽度） 第L层的激活函数 第L-...

Posted by 邬小达 on October 23, 2020

算法问题的银弹

Silver_Bullet_AI_Problems

对于使用算法（机器学习、深度学习等）解决实际问题的同学而言，大多数人调侃自己不过是调参侠而言。特别是深度学习，选什么激活函数，选什么隐藏层，是否进行dropout正则化、学习率调整、网络深度和层数设置等等。 由于调参的繁琐，我们往往采取偷懒的方式。比如机器学习首选XGBoost，卷积神经网络首选AlexNet、循环神经网络首选LSTM。这些模型常常作为解决问题的银弹使用。 但模型和参数的...

Posted by 邬小达 on October 12, 2020

机器学习三要素

Three_Elements_of_ML

模型 模型：机器学习希望找到一个模型，可以近似表示真实的数据。以逻辑回归为例： \(log(\frac{p(y=1|x)}{1-p(y=1|x)}) = wx + b\) 学习法则 学习法则：一个好模型的预测值与真实值之间的差异应该尽可能小。在机器学习中，损失函数被用来衡量这种差异。常见的损失函数有平方损失函数和交叉熵损失函数。 平方损失函数用于回归问题，定义为： \[L(y, f...

Posted by 邬小达 on October 11, 2020

奖励的正反面

Rewards_Good_Bad

我们通常认为使用奖励或者惩罚可以有效地激励和改变人们的行为。在现实生活中，也在用这种胡萝卜加大棒的方法。比如父母对孩子的口头表扬、老师给学生的作业打高分，老板给员工发期权奖励。这在工作中，体现的尤为明显。为了钱而工作，变成了一个默认选项。很多人谈起工作来，都是唉声叹气。从周一开始，就在盼着周五早点到来。而只有当每月发工资的那一刻，才是最快乐的。难怪有人说，千万不要把爱好变成工作，否则你会失去...

Posted by 邬小达 on September 27, 2020

Python常用语法

Python_Common_Syntax

基础 import numpy as np improt pandas as pd def function(a, b, c): for i in range(0,10): os.path.join(learn_dir, "Learn.txt") ",".join(['a', 'b', 'c']) var_same = [var for var in var_names if ...

Posted by 邬小达 on September 24, 2020

《动机心理学》读书笔记

Notes_Psychology_Motivation

现在，996似乎成为了常态，特别是在大厂。之前有一个调查统计了年度加班人最多且时间长的公司top10。除去华为，剩下的都是互联网公司。 Github上也有一个星标数超过25万的库，叫 996.ICU，它曝光了那些黑心加班公司，也有良心公司名单。 关于999，老板往往提倡奋斗、荣耀，宣称不奋斗的人生是不值得过的。而员工一般会从自己的利益去考虑。那些在大厂的小伙伴，有着自己的理由甘愿忍受...

Posted by 邬小达 on September 18, 2020

SQL常用语法

SQL_Common_Syntax

查看行数 ## 返回数据表new_table 的所有记录 select * from new_table # 查看行名 show columns from train; # 查看行数 select count(*) from train; select count(*) from (select distinct id from train) train; # 查看前6行 sel...

Posted by 邬小达 on September 6, 2020

量化选股策略

Quantitative_Stock_Select_Strategy

量化投资可以定义为通过数据研究出市场的潜在规律，并将其转化为自动化的交易策略。自动化的要点在于严格执行策略给出的交易信号：什么时候买，买什么，买多少（卖也是如此）。 量化选股 在股票市场上，除了价值投资之外，量化投资也在慢慢兴起。目前，主要有三类量化选股策略。 最简单的量化方法，是指数化，最典型的是市场指数。如沪深300的构成就相当简单： 对股票池最近一年的 A日均成交金额由高...

Posted by 邬小达 on August 11, 2020

少年，传火吗

Juvenile_Spread_Fire

“传火”梗来自于宫崎英高的游戏作品，表达了玩家对游戏又爱又恨的感情。爱的是与其它类型游戏完全不一样的特质。恨的是五步一杀，十步一躺的虐人体验，会让你有摔手柄的冲动。宫崎英高的这种游戏设计风格，被称为“魂系列”。其最早出现在《恶魔之魂》，之后的《黑暗之魂》三部曲、《血源》、《只狼》都延续着这种风格。《只狼》更是拿到了2019年TGA的年度最佳游戏。一旦玩家玩了其中的任何一部作品，都会被其深深吸...

Posted by 邬小达 on July 20, 2020

进化论的魅力

Evolution_Charm

先前关于进化论的知识，多多少少有所了解，无非是人类和其他动物都来源于共同的祖先。初看起来，进化论并没有刷新三观的感觉。直到翻看开智正典里几本有关进化论的书后，才感受到了其中的巨大魅力。 在科学界，一个理论需要经受重重考验。因为，科学是证伪的过程，一个不合规律的案例就能够驳倒一个理论。比如关于“天下乌鸦一般黑”的论断，只要找到一只白色的乌鸦就可以驳倒它。诺奖得主本庶佑曾表达过这样一个观点： ...

Posted by 邬小达 on July 17, 2020

快乐与幸福

Happy_A_Happiness

人们通常会将快乐与幸福等同起来，然而事实并非如此。以下是快乐与幸福在Google和百度上的搜索热度。 Google趋势：2010年以前快乐的搜索热度要比幸福高，后来则相反 百度指数：总体而言，幸福的搜索热读要稍高于快乐 那么如何区分快乐与幸福，两者之间有什么联系？ 快乐体验机 什么是快乐？想想生活中发生的，比如吃到美味的食物，看到壮观的景色，这些无疑是让我们感到...

Posted by 邬小达 on July 5, 2020

疫情下的小世界网络

S_World_Network_U_Epidemic

今年，我们都被突如其来的疫情打乱了原有的生活节奏。过年前后，国内可以说是集全国之力控制住了疫情。企业慢慢地复工，我们也回到了自己的工作岗位上。 于此同时，疫情在国外的蔓延，演变成了全球大流行。直到2020年7月1日，疫情还是没有结束。很多国家和地区的累计确诊人数仍在不断地增长。 全球的累计确诊人数约1100万，现有确诊约442万。 全球的累计确诊人数呈现了指数增长，没有下...

Posted by 邬小达 on July 4, 2020

《巴芒演义》之时间的讨论

Discuss_Time_of_BM_Arts

在《巴芒演义》一书中，老唐基于时间、人物、理念三个要素，勾勒出了一部精彩纷呈的投资史。在整本书中，时间（将近一百年）是一个关键因素。下面，我从时间维度，来谈谈对我的几点启发。 珍贵的经验 时间描绘出了过去的历史。这期间，投资大师也犯过一些错误，踩过一些坑。这些失败的案例，本身就是财富。因为每一笔投资用的都是真金白银。如果可以避开他们所犯的错误，也就是减少了财富的损失。 一是，远离杠杆。...

Posted by 邬小达 on May 16, 2020

多元价值观

Values_ Diversity

人的大脑天生就有一种追求确定性的倾向。我们定义好坏、美丑、善恶，把事物归类，给人贴标签，都是为了消除不确定性。因为这样一来，遇到类似的事情，大脑就能快速地做出判断。可是，这种单一地评价事物的方式是一种偏见。因为，事物往往是多种因素因所引起的。 美女与长相普通的妹子放在一起，我们会认为前者是好的。可是，当我们再加上一些形容词，就变得难以评价了。美丽、性格恶劣、坚强的女生与普通、性格温柔、脆弱...

Posted by 邬小达 on May 10, 2020

如何更好地决策

How_to_Make_Better_Becisions

在生活中我们要面对大量不确定的事件。并要进行决策。小的事件有明天是否下雨，要不要带伞；大的事件有去哪个城市定居等等。如果把这些决策的问题简化，可以理解为打赌。做出决策意味着在一定概率下打了某个赌，然后会生成不同的结果。这是一种有风险的决策。那么如何量化这种有风险的决策呢？ 期望效用理论 首先，我们来看在财富上的决策研究。1738年，丹尼尔·伯努利提出人们有时候追求的不是钱最多，而是满意度...

Posted by 邬小达 on March 28, 2020

乐观面对股市暴跌

Optimistic_Face_Stock_Market_Crash

最近疫情作为一根导火索，引爆了全球股市。美股指数第一次垄断发生在1997年，而最近十天则遭遇了三次垄断。与此同时，全球所有的股市都在暴跌（2020年初-3月17日）。 目前国内疫情得到了控制，但国外疫情仍然处于不可控的状态。在恐慌情绪的蔓延下，我们可以在市场上看到不同的声音。 有的人看着自己的股票账户在缩水，难过呀。于是在纠结，是忍痛全卖了？还是死扛到底？ 有的人看着...

Posted by 邬小达 on March 24, 2020

微信的产品观

WeChat_Product_View

当持有腾讯股票后，我发现自己对腾讯有了一种微妙的变化。在情感上，比以前更加有好感了。当然，希望这种好感不会左右判断。同时，关于腾讯所经营的业务，有想深入了解的冲动。研究微信就是来源于这样一种冲动。 微信是熟人通讯社交的平台。从现在来看，微信更像是一个超级APP，里面有11亿的用户，起到连接作用的则是公众号，微信支付，小程序，企业微信，小游戏等工具。 微信拥有11.5亿的用户，8亿的...

Posted by 邬小达 on March 14, 2020

《未来简史》笔记

Brief_History_Tomorrow

在这本书里，赫拉利脑洞大开，认为智人接下来的目标很可能是长生不死、幸福快乐、甚至化身成神。他举出的例子以及文章的逻辑性，都让你觉得目标是可能实现的。同时，你也可以展开脑洞反驳他的观点。这种一来一往的感觉，非常有意思。 比如他提到美国军方正在测试一种头盔。这种头盔配有电极，连接头皮外侧，能够产生弱电磁场，瞄准特定大脑区域，进而刺激或抑制选定的大脑活动。军方希望通过该头盔来提升士兵在训练或实战...

Posted by 邬小达 on March 10, 2020

《超越智商》笔记

Notes_Psychology_Rational_Thought

聪明人做蠢事 我们描述一个人聪明，通常是认为他智商高，处理事情来也是游刃有无，不会犯错误。然而，在现实中，我们可以频繁看到聪明人也做着蠢事。 医生在金融投机中输掉所有的积蓄；受过训练的科学家相信神创论；受过高等教育的专业人士去墨西哥找赤脚医生看病，而不采用经过科学检验的医疗方法——《超越智商》 这在投资领域尤其明显。多数投资者都来自于高收入群体，而高收入与高学历有密切关联，他们...

Posted by 邬小达 on March 1, 2020

《爱的艺术》笔记

Notes_of_Love_Art

《爱的艺术》是一本163页的小册子，文字不多，但全篇没有多余的废话；写于1955、1956年，然而关于爱的理解放在当下也丝毫不过时。 在整本书中，弗洛姆以爱是一门艺术为基本假设，帮助我们理清了关于爱的种种误解，且阐述了爱的理论与实践问题。 爱情的三种误解 大多数人认为爱情首先是自己能够被人爱，而不是有无能力爱的问题。因此，我们常见的做法是如何吸引到对方，然后让对方爱自己。 男性会提高...

Posted by 邬小达 on February 11, 2020

那些影响我们记忆的因素

Factors_Affect_Memory

多数人阅读的方式（包括我在内），采取偷懒的做法。对于一篇文章、一本书，从头读到尾，读完之后，就算完成了一次阅读。或者再加上一步操作：收藏了以后再重温。然而，这么做是远远不够的。 下面从记忆的角度来看看阅读这件事。 记忆的遗忘 威克尔格林（Wickelgren）做过关于记忆如何遗忘的实验。 他发现记忆保持量随着时间推移不断减少。两者呈现出幂函数的关系，这种规律也被称为遗忘的幂定律。...

Posted by 邬小达 on January 30, 2020

输赢的概率

Probability_Winning_Losing

假设一次输赢的概率都是 50％，那么长期玩下去的人为什么仍然会更容易倾家荡产而不是收益均衡？ 50%意味着在次数足够多的情况下，输和赢的次数相同，因此没亏也没赚。但是，这个输赢一样的逻辑是在你每次下注相同资金的情况下才成立的。然而实际上每次投入的资金会有所差异。 我们考虑一个极端情况：假设玩10次，然后每次都把所有资金都押上（不论赚来了一些，还是亏掉了一些）。那么10次连赢的概率是： \...

Posted by 邬小达 on January 9, 2020

腾讯的确定性

Certainty_of_Tencent

核心定位 微信和QQ作为通讯工具，连接着11亿左右的用户，为腾讯的核心业务建立了很高的壁垒。现阶段，通讯方式不会发生根本的改变，很难出现可以颠覆微信、QQ的产品。 增长前景 腾讯未来最大的增长点在金融科技。 游戏业务长期和短期均不需要担忧。 广告业务短期有影响，但2020的增速应该会好于2019年。 附带的投资、企业服务也可能带来惊喜。 业务分析 2019年第三季度，公司净利...

Posted by 邬小达 on January 8, 2020

2019年总结

Summary_of_2019

之前一直没有做记录的习惯，因此自己对这一年以来发生的事，并无太多深刻的印象。翻翻在各处留下的足迹，勉强有一个总体的感受。如果满分是10分的话，全年可以打8分。唯一例外的是，12月发生了一件非常非常不开心的事。 工作与投资 工作延续着以前的节奏，基本就是1~3个人一起合作。这也是我喜欢的节奏：没有过多的会议，没有很多繁琐的交互，最终看的就是结果。 2018年底，开始做量化。一开始，心里没...

Posted by 邬小达 on January 1, 2020

复利

Compound_Interest

理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂——芒格 拿跑步来说，合理的跑步时间是每周坚持3~4次，每次半小时。心理学界已经有很多研究证明了运动对身体和心理健康的影响。Shahar在《哈佛幸福课》给出了一种神奇的灵药：半小时的运动，每周3~4次。它有许多积极的作用： 身体和心理上的自我感觉更好； 变得更加自信，自尊显著提高； ...

Posted by 邬小达 on December 31, 2019

游戏的魅力

Game_Charm

游戏吸引人的地方在于，它在不知不觉中让人体验到心流。而在工作、写作、阅读等活动上，往往需要人自己去创造心流。因此，对于很多人来说，与其自己费劲去创造心流，不如通过游戏自动地获取心流。 当然，除了心流之外，还有许多其它的机制，使得玩家沉迷其中。游戏基本上都会运用到这两个心理机制：激励效应与即时反馈。 激励效应。玩家每通过一场战役都会有奖励，这些奖励通常用于加强玩家角色。一场战役基本可以在1...

Posted by 邬小达 on December 1, 2019

玩《只狼》有感

Impression_of_playing_SEKIRO

游戏和电影、电视剧一样，也是一种娱乐方式。我到目前为止玩过几款主机游戏，明确能感受到玩游戏所花的时间相当惊人。比如之前玩过的《黑暗之魂》系列、《女神异闻录5》都在100个小时以上，这次要谈的《只狼》也用了60多个小时。1部电影2小时，玩通一款游戏就对应着可以看完50部电影。因此，我这几年，渐渐地把玩游戏的频率控制在较低水平，设定在一年玩一款或者干脆不玩。当然除了时间开销，游戏相比于电影、电视...

Posted by 邬小达 on November 6, 2019

《戴维斯王朝》笔记

Notes_of_Davis_Dynasty

《戴维斯王朝》讲述了祖孙三代人（爷爷戴维斯，儿子谢尔比，孙子克里斯和安德鲁）通过投资积累财富的故事。在这50年的的投资历程，也呈现出了美国的经济的兴衰与更替。 在此期间，美国经历了2次漫长的牛市、25次调整、2次严酷的熊市、1次大崩盘、7次温和的熊市、9次衰退；第二次世界大战、冷战、人类登月、石油危机、“漂亮五十”的崛起与崩溃；1次总统遇刺、1次总统辞职、1次总统遭到弹劾；34年的利...

Posted by 邬小达 on October 6, 2019

腾讯VS阿里：在产业互联网的布局有何不同

Tencent_Ali_Difference_Layout_of_the_Industry_Internet

P.S.：在开智论证分析三期的结业项目，讨论过腾讯和阿里在产业互联网领域谁强谁弱的问题，但当时腾讯和阿里各自写了一篇文章，合作的人是郑嘻嘻和阿楠。现在的文章，是把它们两个放在一起比较。 产业互联网是相对于消费互联网的一个概念，偏向产业链的上游，即国民经济中供给侧的数字化变革。产业互联网的定义可以表述为： 数字时代各垂直行业的新型基础设施，由产业中的骨干企业牵头建设，以共享经济的方式...

Posted by 邬小达 on September 29, 2019

买腾讯股票踩过的坑

Stepped_pit_of_Buy_Tencent_Stock

强迫自己看完了《股票作手回忆录》，个人感觉写的不怎么样。一是对作者的经历提不起兴趣，二是文笔差（可能是翻译的锅）。不过，回顾作者提到的一些经验，正好完美地契合自己买腾讯所踩的坑。 在2017年9月，经过一番波折（挖个坑，下次讲），初窥到价值投资。之后就是通过海康威视和腾讯，正式开启了价值投资之旅。对于腾讯的研究，让我逐渐了解到这家公司的厉害之处。腾讯的业务清晰简单，可以说是依靠微信和QQ为...

Posted by 邬小达 on September 21, 2019

为什么定投指数基金

Why_Investing_In_IndexFunds

什么是投资？投资大师沃伦·巴菲特曾下过一个非常经典的定义：“投资是为了在未来更有能力消费而放弃今天的消费”。换句话说，投资是把今天的钱投到一种资产上，这种资产可以在未来带给你更多的钱，用于你的开支。把投资拆开来，就是三方面的内容： 选择什么资产？ 投资的期限多长（未来）？ 更高的收益率（更多的钱） 复利效应 首先来看看投资...

Posted by 邬小达 on August 23, 2019

机会成本

Opportunity_Cost

生活就是在不同的事情中权衡选择的过程。如果你想学习，那么就得放弃娱乐带给你的短暂满足，如果你要享受娱乐，就得放弃学习所获得的知识。无论你选择了什么，都意味着失去其它的可能性，经济学上称之为机会成本^[做出一项选择时所放弃的其他所有选择中最好的那一个选择可能带来的收益]。当然，真实情况是，很难评价一种选择是不是另一种选择的最优备选项。这就需要你在这两者选择中自行进行价值的判断。 如果你肚子很...

Posted by 邬小达 on August 17, 2019

价值投资与量化投资

Value_investment_and_Quant_investment

价值投资 需要深入的研究一家上市公司，它的商业模式是什么，靠什么盈利，和同类公司的竞争力如何。一旦能够对这些方面有深入的了解，我们就能评估出这家公司的真实价值是多少。如果可以做到对某些公司、某些行业的了解比大多数人更深，那么就具有非常大的概率优势。只要在最有把握的时候（股价大幅低于公司真实价值），下大仓位，那么就可以获得远超市场的收益。 量化投资 量化投资是从统计学、计量经济学的角度出...

Posted by 邬小达 on August 10, 2019

如果

in_case

如果你能保持冷静，当你身边的人们 都变得疯狂，纷纷指责你， 如果你能相信自己，当所有人怀疑你 但且让他们怀疑去吧， 如果你遭等待，却不因等待而疲倦， 或者遭受欺骗，却不用谎言回敬， 或者遭到憎恨，却不用憎恨反击， 能够不得意忘形，也能够不巧言令色…… 如果你能与凡人交谈，且彬彬有礼， 或与国王同行——而不奴颜婢膝， 如果仇敌和密友都无法伤害你； 如果你在乎每个人，但不会...

Posted by 邬小达 on July 24, 2019

《天龙八部》里的乔峰

Qiaofeng_in_Semi_Gods_Semi_Devil

乔峰的武功是bug的存在，书里打架就没败过（除了扫地僧）。除了武功之外，其实他的智商谋略也是奇高的。在杏子林中，他智取全冠清，瞬间消弭了一场帮派大乱。 原来乔峰察言辨色，料知此次叛乱，全冠清必是主谋，若不将他一举制住，祸乱非小，纵然平服叛徒，但一场自相残杀势所难免。丐帮强敌当前，如何能自伤元气？眼见四周帮众除了大义分舵诸人之外，其余似乎都已受了全冠清的煽惑争斗一起，那便难以收拾。因此...

Posted by 邬小达 on June 18, 2019

《万物简史》笔记

Note_Brief_History_Everything

万物简史从宇宙的演化开始讲述，到地球的演化，再到万物的进化。 宏观世界与微观世界 物理学在宏观和微观两个领域出现了两套规律—一套用来解释微观宇宙（量子力学），一套用来解释宏观宇宙（相对论，引力定律）。相对论出色地解释了行星为什么绕太阳转动，没有任何东西可以超越光速。而量子力学却超出了我们理解，比如量子力学提到“量子越迁”：电子只出现在某些轨道，并且会在一个轨道消失，立即在另一个轨道出现，...

Posted by 邬小达 on October 6, 2018

触发

Trigger

最近看的《文心》，让我意识到自己的语文水平是挺烂的。书中提到了一些关于语文学习的方法，很多启发性。其中，阅读就是一种非常重要的能力，但我们对这种能力的重视程度远远不足。触发算是一种高阶的阅读能力。 读书贵有新得，作文贵有新味。最重要的是触发的功夫。所谓触发，就是由一件事感悟到其他的事。你读书时对于书中某一句话，觉到与平时所读过的书中某处有关系，是触发；觉到与自己的生活有交涉，得到一种...

Posted by 邬小达 on September 24, 2018

意识的海洋

Ocean_of_Consciousness

意识是什么 王阳明认为“心外无物”，他所说的心有点意识的概念。在《传习录》中对于花的描述，是一个非常经典的例子。 先生游南镇，一友指岩中花树问曰：“天下无心外之物，如此花树在深山中自开自落，于我心亦何相关？” 先生曰：“你未看此花时，此花与汝心同归于寂；你来看此花时，此花颜色一时明白起来，便知此花不在你的心外。” 正是因为外界事物的映照，我们的内心就产生了意识。到了现代，心理学...

Posted by 邬小达 on September 9, 2018

提升幸福的小习惯

little_habits_to_improve_happiness

幸福到底是什么，很难下一个定义。从生理层面来说，幸福就是身体内产生的愉悦的感觉。可是，愉悦的感觉很容易消退。比如工作中意外升职，会让你开心地跳了起来 。第二天仍然很开心，但慢慢地这种快乐的感觉会消失，你又重新回到了以前的状态。 之所以会产生这种稍纵即逝的快感，其实都是进化的错。凡是能够促进生存与繁衍的行为，进化都会给予一定的奖赏，即让人感受到愉悦。比如，寻找食物是为了生存，一旦挨饿就会产生...

Posted by 邬小达 on September 2, 2018

金钱与财富

Money_and_Wealth

金钱是金钱，财富是财富，不同的名词，自然是不同的概念。但当把两者放在一起的时候，就很难说清晰。我们往往更多关注的是金钱。工作拿到的工资是钱，花掉的也是钱，正因为对金钱过于熟悉，也就忘记了比钱更为重要的东西。也就是我们用什么赚到了钱，又用钱换取了什么？在这里先举一个有趣的例子： 炎热的小镇，慵懒的一天。太阳高挂，街道无人，每家小店的老板都是债台高筑，靠着仅有的信用经营度日。 这时，从外...

Posted by 邬小达 on August 25, 2018

问题的关键

Key_of_Problem

量化选股的流程主要包括因子加工，因子分析、建模（Y的定义、表现窗口等）、回测。 我发现自己太过侧重于训练窗口的选择、模型的调整等技术环节，而没有考虑到最关键的环节是什么。股票、期货的数据不像其它数据，存在数据量不足的情况，反而是数据过于丰富了。每天、每分钟甚至每秒都能获得与价格相关的一系列数据。但是，这也导致了数的信噪比低，其中包含了大量的无用噪声甚至是虚假、错误的信息。那么你输入机器学习...

Posted by 邬小达 on August 19, 2018

《枪炮、病菌与钢铁》笔记

Guns_Germs_Steel_Note

读完《枪炮、病菌与钢铁》，再读《人类简史》，发现读起来流畅多了。《枪炮、病菌与钢铁》一直在探讨为什么是欧亚大陆征服了美洲和非洲，而不是反过来。作者从更久远的年代开始追溯，来试图找出终极因素。作者认为正是地理位置的差异才是终极原因。紧接着，从地理环境出发，来一步步构建出社会发展的整个历程。从狩猎采集变到粮食生产，人们必须学会驯化动植物。而可供驯化的动植物并不多，欧亚大陆的地理位置满足了动植物驯...

Posted by 邬小达 on August 19, 2018

集中还是分散

Concentration_or_Dispersion

投资中有一个很有趣的问题，是应该集中投资还是分散投资。 我看过集思录上、以及一些投资的书籍，大部分都主张分散投资。概括来说，市场始终存在黑天鹅，这就意味着鸡蛋不能放在同一个篮子里， 主张全球资产配置的，给出的观点是：在同一时期，各个国家的资产走势各不相同，多数资金投入到“好”的市场环境，少数资金投入到“坏”的市场环境，做一个优化配置。另外，分散还可以降低风险，比如最近的中美贸易战，在中美...

Posted by 邬小达 on August 19, 2018

b站是否值得投资

Bilibili_worth_investing

b站赴美上市后，是否值得投资呢？我目前的看法是不适合投资。 其实n站对我而言，已经超出了投资收益的范围，是难以割舍的存在。2011年开始逛b站，至今8年时间。我是看着b站一步步成长起来的。从在线观看人数，寥寥数万人，到现在动辄上百万人。 从商业模式来看，b站现在并无很好的盈利方法。首先80%左右的收入竟然来自于手游。这一块是无法实现持续高速增长的。游戏的质量和可玩性是第一位，b站面对腾讯...

Posted by 邬小达 on March 30, 2018

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做做投资，写写代码，看看书。